【研究报告内容摘要】
最新景气指数8.52,上周景气指数17.05。本周基础化工指数(中信)涨2.50%,上证涨1.26%。
油价上涨,周五布油收盘价66.14美元/桶,环比上周涨0.92美元/桶;美国12月20日当周原油钻机数685部,环比增18口,前值增4口;中美贸易关系改善,经济数据稳健,美国原油库存下降,国际油价受到支撑。
市场情绪转向乐观,周期迎来热捧,本周化工指数明显跑赢大盘指数,当前基础化工中信pe(ttm)估值仅有25.39,在历史上处于16.06%分位数;pb估值为2.0倍,在历史上处于6.05%分位数水平,基金持仓也比较低。
基化主线推荐方面:第一,长周期底部白马:万华化学(本周mdi价格小幅下滑)、华鲁恒升(本周醋酸稳,尿素跌、乙二醇涨)、扬农化工(菊酯下跌,麦草畏价格稳)长期坚定看好;三友化工pb、粘胶短纤至历史大底,长期资金可以择期配置;第二,景度上行或即将反转标的:轮胎板块业绩不断兑现超预期,玲珑轮胎、赛轮轮胎(越南项目投产在即);中旗股份(淮安工厂拟将复产)、新和成、浙江医药(饲料量价齐升);第三,低估值优质新材料标的:万润股份、濮阳惠成成长确定性高、估值偏低,正是最佳配置时,5g材料领域标的-乐凯新材;电子特气领域,重点关注院所稀缺标的昊华科技、雅克科技。
大炼化标的方面:2019年开始民营大炼化正逐步投产,重构炼化格局,龙头利润再上台阶,重点推荐龙头恒力石化(乙烯项目投产在即)、恒逸石化(文莱项目产出合格产品)、桐昆股份、荣盛石化。
许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证,适合继续配置:特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技;风电复合材料龙头双一科技;陶瓷全产业链标的国瓷材料,萤石龙头-金石资源。
液氯:本周液氯的价格为850元/吨,周涨幅为13.3%。上游供应还未完全恢复,下游收货正常,价格继续上涨。
环氧氯丙烷:本周环氧氯丙烷的价格为12800元/吨,周涨幅为9.4%。。随着上周价格跌至低位,本周厂家挺价惜售心态渐显,加之目前上游企业多执行前期订单为主,库存处于低位,现货供应偏紧,市场推涨情绪加重。
液化气:本周液化气的价格为4800元/吨,周涨幅为8.11%。近期原油持续走高,成本利好支撑,南气市场,码头进口气和炼厂气资源供应尚未恢复,且终端消耗加快,业者补货积极性,成交不断推涨。

---